Un modello di flusso di cassa è un potente strumento che può aiutare a proiettare performance futura di un business, valutare l'impatto di una transazione (ad esempio un LBO, rifinanziamento o acquisizione), ed eseguire i rendimenti e analisi per indici. Questo articolo cerca di fornire un quadro generale per la costruzione di un modello di flusso di cassa con gli usi di cui sopra in mente.

Questo non vuole essere una guida perfetta, ma solo un punto di vista sulla modellazione.

istruzione

1 Ottenere nella giusta mentalità.

"Garbage in, garbage out".

Sia che prezzi opzioni con Black-Scholes o la costruzione di un modello Discounted Cash Flow, si dovrebbe Sanity verificare le ipotesi. Questo vale per la modellazione del flusso di cassa, anche, come il modello fedelmente generare uscite senza riguardo per se gli ingressi hanno senso (è solo un mucchio di formule, dopo tutto).

MAI hardcode. Il modello dovrebbe essere dinamica e regolare automaticamente in base agli ingressi. Non ci dovrebbe essere una formula, per esempio, che moltiplica un certo numero di unità con un prezzo hardcoded. Che cosa succede se è necessario modificare il prezzo? Si dovrebbe andare alla cella destra e cambiarlo ogni volta (supponendo che è stata modificata anche in modo corretto e non ha fatto una sequenza di tasti accidentale da qualche parte).

2 Decidere le ipotesi. Io di solito costruisco questi fuori in una scheda ipotesi. E 'utile per costruire le molteplici divisioni e consolidare prima il collegamento a conto economico.

ipotesi operative

La crescita dei ricavi e buildoutCOGS (come% del fatturato) SG & A (in% dei ricavi) EBITDA marginD & ACapex

Esigenze di capitale circolante

AR DaysAP DaysInventory Daysetc.

3 Crea il conto economico con tutto tranne che per interessi passivi che verrà aggiunto in un secondo momento.

4 Costruire fuori pro-forma Stato patrimoniale per regolare per eventuali operazioni che saranno rappresentati nel modello. Stato patrimoniale dovrebbe essere costruito con tutto tranne che per saldo di cassa.

5 Costruire la tranche di debito e calcoli interessi passivi.

Revolver? Termine prestiti? Mezzanine debito? PIK / Toggle (solo kidding..forget su questo)? Impazzire! Assicurarsi di avere i tassi giusti base di riferimento in luogo e il corretto calcolo degli interessi. Ricordate di mettere in revolver e cash sweep!

Eseguire gli interessi passivi di nuovo a conto economico.

6 Crea il rendiconto finanziario. Operativa, di investimento, le sezioni di finanziamento ... sapete di cosa parlo. Collegare il denaro back-end nel bilancio.

7 I rapporti di sintesi. Questo è ciò che avete lavorato così duramente per - le uscite! È possibile costruire i coefficienti di liquidità e solvibilità!

Esempi:

Debito Senior / EBITDATotal debito / EBITDAInterest CoverageFixed carica Coverageetc.

8 Controllare e validare il modello. Go linea per linea. Può essere noioso, ma meglio che trovare una brutta sorpresa ti aspetta più tardi!

Ho lasciato fuori un sacco di campane e fischietti. È possibile costruire nei rendimenti per un LBO in varie sensibilità, restituisce il debito mezzanino, un calcolo fiscale complesso ... il cielo è il limite davvero. Si tratta di ciò che si vuole mettere in e quanto tempo si ha a disposizione.

Con tutto quello che ha detto - buona fortuna e la modellazione felice!